2021年12月29日,，瑞典謝萊夫特奧,，Northvolt的電池工廠（視覺中國/圖）

在志得意滿的時(shí)候，北伏公司（Northvolt）聯(lián)合創(chuàng)始人彼得·卡爾松（Peter Carlsson）曾經(jīng)開玩笑說：“如果這家作為歐洲電池行業(yè)希望的公司陷入困境,，將會(huì)發(fā)生什么,？”

彼得·卡爾松或許從未真正意料到，現(xiàn)實(shí)要比玩笑中的“困境”糟糕得多,。

2024年11月22日,，歐洲最大的電池制造商北伏在美國申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。這家總部位于瑞典首都斯德哥爾摩的公司發(fā)表聲明稱,，將根據(jù)《美國破產(chǎn)法》尋求重組,。

這一條款規(guī)定的重組程序，在一定時(shí)期內(nèi)限制了債權(quán)人的追索權(quán),，有利于申請(qǐng)破產(chǎn)公司的財(cái)務(wù)重啟,。包括無印良品（美國）、通用汽車,、哥倫比亞航空等知名公司都曾借此實(shí)現(xiàn)重組,。

北伏提交的文件顯示，截至2024年11月,，公司只剩約3000萬美元現(xiàn)金,，負(fù)債58.4億美元。在此之前,，北伏與股東,、客戶、債權(quán)人已經(jīng)談判數(shù)月,。

短短幾個(gè)月,，北伏從歐洲最有希望的本土汽車電池明星企業(yè)，變?yōu)橐患移髨D通過重組艱難求生的公司,。

狂奔的“巨人”：全歐的希望

2016年10月,，彼得·卡爾松與保羅·切瑞蒂（Paolo Cerruti）在瑞典創(chuàng)立北伏，宣布將專注于電動(dòng)汽車的鋰電池技術(shù),，并在生產(chǎn)過程中“優(yōu)先采用可再生電力”,。兩人曾在特斯拉汽車公司從事供應(yīng)鏈和運(yùn)營規(guī)劃工作。

北伏很快成為歐洲資本和政客關(guān)注的焦點(diǎn),，引領(lǐng)了一波持續(xù)多年的汽車電池投資熱潮,。彼時(shí)的歐洲電動(dòng)汽車正徘徊于十字路口，市場(chǎng)已被特斯拉和中國車企瓜分，上游的電池產(chǎn)業(yè)也被寧德時(shí)代,、比亞迪,、LG新能源等東亞企業(yè)壟斷。

北伏的橫空出世,，讓歐洲人開始期盼建立本土汽車電池產(chǎn)業(yè)鏈,，從而擺脫對(duì)東亞，尤其是中國公司的依賴,。北伏甚至曾在官網(wǎng)發(fā)布一篇題為《歐洲電池利益相關(guān)者團(tuán)結(jié)起來,！》的文章，稱“我們現(xiàn)在比以往任何時(shí)候都更需要團(tuán)結(jié)和伙伴關(guān)系”,。

這種期待和充滿故事的包裝,，也讓北伏被很多人稱為“歐洲寧德時(shí)代”，持續(xù)獲得了大量的融資和政策扶持,，工廠尚未建成就收獲了巨額訂單,，以及大企業(yè)的背書。

自成立以來,，這家創(chuàng)業(yè)公司先后完成了14輪融資,，總?cè)谫Y額達(dá)150億美元（約合人民幣1087 .38億元），投資機(jī)構(gòu)多達(dá)62家,。

2019年6月,，大眾集團(tuán)宣布投資10億美元，收購了北伏20%的股權(quán),，并獲得一個(gè)董事會(huì)席位,。在得到這筆融資后，北伏開始建設(shè)第一家汽車電池制造工廠Northvolt Ett,，選址位于北極圈以南約200公里的小城謝萊夫特奧（ Skellefte）,。

這家工廠規(guī)劃總投資超過40億美元，計(jì)劃2024年實(shí)現(xiàn)首期目標(biāo)產(chǎn)能 16億瓦時(shí),，每年可為30萬輛電動(dòng)汽車提供電池,。北伏官網(wǎng)的宣傳數(shù)字顯示，這座工廠最終的產(chǎn)能將達(dá)到60億瓦時(shí),。

持續(xù)不斷的高額投資,，讓北伏在短時(shí)間內(nèi)成為歐洲最值得期待的科技公司之一,。其投資者名單內(nèi),，還包括高盛、黑石,、西門子,、寶馬集團(tuán)和Folksam（瑞典最大的保險(xiǎn)公司）等大型機(jī)構(gòu)。

除了股權(quán)融資，北伏也在過去多年里,，通過貸款,、債券等方式，籌集了大量資金,。2019年5月,，北伏獲得了歐洲投資銀行提供的35億瑞典克朗（約合3.2億美元）貸款。2020年7月,，在歐盟 InnovFin計(jì)劃（一項(xiàng)幫助創(chuàng)新型公司融資的計(jì)劃）的支持下,，北伏得到歐洲投資銀行的3.5億歐元貸款，以建設(shè)Northvolt Ett工廠,。同月,，又從商業(yè)銀行、養(yǎng)老基金和其他金融機(jī)構(gòu)獲得16億美元貸款,。

2024年1月,，北伏對(duì)外宣布，已獲得總額為50億美元的債務(wù)融資,，提供貸款的機(jī)構(gòu)包括歐洲投資銀行,、北歐投資銀行等23家商業(yè)銀行。這是歐洲有史以來最大規(guī)模的綠色貸款（金融機(jī)構(gòu)向符合環(huán)境友好標(biāo)準(zhǔn)的項(xiàng)目或企業(yè)提供的貸款）,。根據(jù)協(xié)議,，在這筆融資中，貸款銀行對(duì)北伏無追索權(quán),，本金和利息償還只能依靠項(xiàng)目所產(chǎn)生的收益,。

雄心勃勃的擴(kuò)張計(jì)劃也吸引了包括大眾、寶馬,、雷諾,、沃爾沃、北極星和斯堪尼亞等歐洲車企的大量訂單,，累計(jì)總額超過500億美元,，其中，僅大眾一家就簽了140億美元,。

“剛開始看到的一切都很積極,，卡爾松和他的團(tuán)隊(duì)在不斷測(cè)試首批電池，計(jì)劃建設(shè)電池組裝線,。這個(gè)階段看起來真的很好,。”卡車制造商斯堪尼亞電池生產(chǎn)負(fù)責(zé)人托尼·佩爾松表示,。

Northvolt首席執(zhí)行官,，彼得·卡爾松

假象破碎：“沒有正確認(rèn)識(shí)中國”

然而，進(jìn)入2024年以來，這種“巨人”狂奔的假象很快就破碎了,。

2024年6月,，大客戶寶馬集團(tuán)取消了一筆價(jià)值20億歐元的訂單——因?yàn)闊o法按時(shí)交付電池芯，其質(zhì)量也“尚未達(dá)到預(yù)期”,。這筆訂單源于2020年簽訂的長期電池供應(yīng)合同,。

超級(jí)訂單正逐步化為幻影。北伏開始重新審視其商業(yè)模式,，調(diào)整戰(zhàn)略,，希望通過瘦身自救：9月，北伏宣布裁員20%左右,，涉及1600名員工,；暫停Northvolt Ett工廠的陰極材料（電池的基本組件之一）生產(chǎn)；并中止了在瑞典擴(kuò)建工廠的計(jì)劃,。

“我們必須采取一些強(qiáng)硬行動(dòng),，以保障北伏的運(yùn)營基礎(chǔ)，從而提高財(cái)務(wù)的穩(wěn)定性,，并增強(qiáng)績(jī)效,。盡管充滿挑戰(zhàn)，但毫無疑問,，全球向電氣化轉(zhuǎn)型以及包括北伏在內(nèi)的電池制造商的長期前景強(qiáng)勁,。”時(shí)任北伏首席執(zhí)行官的彼得·卡爾松對(duì)外界表示,。

然而,，他的公司顯然沒有那么強(qiáng)勁。兩個(gè)多月后,，這個(gè)“北歐巨人”還是倒塌了,，只留下一地碎片。由于未能籌集到新的資金,，北伏最終進(jìn)入破產(chǎn)程序,。彼得·卡爾松也從公司辭職。

資金枯竭,，可以說是這家公司塑造汽車電池“北歐神話”失敗的直接原因,。雖然北伏是歐洲融資能力最強(qiáng)的創(chuàng)業(yè)公司之一，但汽車電池制造也是高資金投入的行業(yè),，“燒錢”能力同樣強(qiáng)悍,。

持續(xù)收獲巨額融資后，彼得·卡爾松與保羅·切瑞蒂野心勃勃,，加速了擴(kuò)張的步伐,，在第一座工廠建設(shè)期間，又相繼宣布在德國,、加拿大和波蘭等地建設(shè)5座“超級(jí)工廠”,。在尚未盈利且自身技術(shù)和管理不夠成熟的情況下，如此大范圍新建工廠,，擴(kuò)大產(chǎn)能,，分散了資金和資源，也大大增加了成本,，導(dǎo)致資金鏈緊繃,，最終不得不中斷項(xiàng)目。尚未扎牢腳跟就試圖多元化發(fā)展多個(gè)非核心項(xiàng)目,，這種戰(zhàn)略失策,，也進(jìn)一步加速了北伏走向失敗。

2023年,，北伏總資產(chǎn)為84.91億美元,，其中，不動(dòng)產(chǎn),、廠房和設(shè)備資產(chǎn)達(dá)52.07億美元,，庫存價(jià)值4.5億美元；負(fù)債也從上年的 40.44億美元增至63.47億美元,。

與此同時(shí),，高昂的運(yùn)營成本也一步步把北伏拖向深淵。據(jù)統(tǒng)計(jì),，北伏在歐美的建廠成本幾乎是寧德時(shí)代或比亞迪在中國的兩倍,。北伏因?yàn)橹x萊夫特奧有水電站、“能使用可再生電力”而選擇在這個(gè)北極圈附近的小城建第一座工廠,，此舉雖然贏得環(huán)保人士的支持,，但也大大增加了建設(shè)和運(yùn)營的成本?！八麄冾A(yù)測(cè)電池價(jià)格將持續(xù)保持高位,，而沒有像中國同行一樣，努力降低生產(chǎn)成本,?！币幻镜赜^察家寫道。而不斷累積的貸款,，也將北伏的財(cái)務(wù)成本越推越高,。

另一方面，北伏企業(yè)生產(chǎn)能力的提升一直緩慢,。謝萊夫特奧是一座只有7萬人的小城,，配套的生活設(shè)施相對(duì)滯后,，且地處北極圈附近，有類似極晝,、極夜現(xiàn)象,，容易讓外來人有時(shí)間混亂之感，對(duì)人才的吸引力有限,。相關(guān)調(diào)查報(bào)告顯示,，Northvolt Ett工廠多數(shù)生產(chǎn)工作由一百多名來自中國和韓國的外包工人完成，本土工人缺乏經(jīng)驗(yàn),。

盡管Northvolt Ett工廠在2021年10月就已經(jīng)建成投產(chǎn),，但直至申請(qǐng)破產(chǎn)前，最高產(chǎn)能也不過1億瓦時(shí),，距離承諾的16億瓦時(shí)遙不可及,。效率低，產(chǎn)能跟不上,，加上行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈,，北伏盈利困難，財(cái)務(wù)狀況迅速惡化,。2023年,，北伏凈虧損達(dá)11.68億美元，相比2022年的2.85億美元大幅提升,。

歐洲企業(yè)觀察家邁克爾·巴納德 （Michael Barnard）認(rèn)為,，北伏對(duì)行業(yè)的未來也是失算的，尤其是低估了中國的同行,。彼得·卡爾松和保羅·切瑞蒂當(dāng)時(shí)認(rèn)為,，汽車電池會(huì)越來越緊缺，因?yàn)槿虍a(chǎn)能跟不上需求的增長,。但在過去幾年,，中國汽車電池的產(chǎn)能飛速擴(kuò)張，其規(guī)模是兩人此前預(yù)測(cè)的5倍,。這種偏差直接影響了北伏的戰(zhàn)略,。邁克爾稱，“在正確認(rèn)識(shí)中國之前,，他們將繼續(xù)失敗,。”

2024年3月25日,，德國Lohe-Rickelshof,，前排左起：德國副總理兼經(jīng)濟(jì)與氣候保護(hù)部部長羅伯特·哈貝克、Northvolt首席執(zhí)行官彼得·卡爾松,、德國總理奧拉夫·朔爾茨,、瑞典駐德國大使Veronika Wand-Danielsson和石勒蘇益格-荷爾施泰因州州長DanielGuenther體驗(yàn)傳統(tǒng)體育項(xiàng)目“Bosseln”,，慶祝Northvolt新電動(dòng)汽車電池工廠破土動(dòng)工（視覺中國/圖）

重組求生：未竟之夢(mèng)猶在？

最近幾個(gè)月,，北伏管理層一直通過各種途徑籌集資金,，包括試圖說服現(xiàn)有投資人追加投資，以期自救,。但宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng),，電動(dòng)汽車市場(chǎng)的需求增長放緩,，北伏不再是資本市場(chǎng)的香餑餑,，彼得·卡爾松和保羅·切瑞蒂已經(jīng)很難再籌集到資金。

第二大股東高盛在一份聲明中稱：“我們與眾多投資者一樣,，對(duì)這一結(jié)果感到失望,。” 這家投資集團(tuán)在過去5年中,，參與了北伏多輪融資,，累計(jì)投資8.96億美元，持有19.2%的股份,。

此前,，不甘心的高盛曾組織北伏股東、客戶和債權(quán)人談判,，并牽頭了一個(gè)投資者團(tuán)體,，試圖籌資拯救北伏。包括以獲得短期過橋融資的方式,，改善北伏的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀,，以及通過長期融資來調(diào)整公司的商業(yè)計(jì)劃。高盛的努力最終還是失敗了,。

“盡管我們作為少數(shù)股東做出了巨大努力,，試圖讓北伏的各個(gè)股東達(dá)成一致，但并未找到全面的解決方案,?！备呤⒃谝环庵峦顿Y者的信函中稱。

曾經(jīng)積極的投資人開始變得保守,，甚至選擇退卻,。據(jù)路透社報(bào)道，大眾集團(tuán)已大幅減持北伏股份,。據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》消息,，高盛也計(jì)劃在2024年年底前將手中股份減記為零。前十大股東之一的瑞典養(yǎng)老基金AMF也在近期表示,，正在定期評(píng)估和調(diào)整其所持未上市股份的價(jià)值,，但沒有直接點(diǎn)名北伏,。

無奈之下，北伏只能在美國申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù),。而在一年前,，高管和投資人還在討論IPO上市計(jì)劃。

彼得·卡爾松曾在2024年11月表示,，在亞洲的潛在合作是解決公司危機(jī)的討論范圍之一,。

據(jù)《每日新聞》報(bào)道，北伏曾與包括寧德時(shí)代在內(nèi)的中國電池制造商談判,，討論合作的可能性,。不過，據(jù)《彭博商業(yè)周刊》報(bào)道,，寧德時(shí)代副董事長潘健在接受媒體采訪時(shí)表示,，兩家公司曾有過關(guān)于合作的討論，但那是在意識(shí)到北伏出現(xiàn)危機(jī)之前,，寧德時(shí)代沒有計(jì)劃投資如今瀕臨破產(chǎn)的北伏,。“如果Northvolt早一兩年聯(lián)系我們,，事情就會(huì)容易得多,。”

瑞典商業(yè)銀行（Handelsbanken）分析師Hampus Engellau認(rèn)為,，申請(qǐng)破產(chǎn)將給北伏一些短期的喘息空間,。然而， “他們還沒有找到投資者,，也沒有籌集到重組業(yè)務(wù)所需的資金,。”

北伏大股東之一,、投資集團(tuán)Vargas表示,，破產(chǎn)將使這家公司能夠應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)挑戰(zhàn)，并保持其在生產(chǎn)高性能電池方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),。

12月初,，德國政府宣布接管北伏6億歐元（約合6.29億美元）的債務(wù)。此前,，為支持北伏在德國建設(shè)電池廠,，德國開發(fā)銀行（KfW）向該公司提供了一筆可轉(zhuǎn)換債券。隨著北伏申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù),，德國政府決定承擔(dān)這筆債務(wù),，并在2024年12月償還相關(guān)資金。

對(duì)于深陷困境的北伏而言,，這是一個(gè)難得的好消息,。