7月9日早上9點(diǎn)半,，黃藝柏打開股票交易軟件，看到大盤“反?！备唛_,，之后又迅速下行、反彈,，有些激動(dòng),，想補(bǔ)倉如今唯一持有的申萬宏源股票。她猶豫了幾分鐘,，心里沒有底,，于是給一個(gè)“股神”朋友打電話，對(duì)方讓她再看看,。她也就暫時(shí)打消了抄底的念頭,。

這一天大盤在經(jīng)歷了多次暴跌之后，強(qiáng)勢反彈,，上證指數(shù)上漲5.76%,，兩市超過1000只股票漲停。黃藝柏一直在等待一輪反彈,，以扭轉(zhuǎn)在股市中一敗涂地的境地,。10天前，她重倉持有的股票因?yàn)槌掷m(xù)跌停,，被證券公司強(qiáng)制平倉,，她損失了9成以上的本金。她曾經(jīng)希望以小博大的融資杠桿,，最后卻把她的虧損徹底放大,。

休眠賬戶

2007年，中國股市正處在有史以來最大的一波牛市行情里,，兩年不到,，上證指數(shù)從1100點(diǎn)漲到了6100點(diǎn),。

就像今天一樣，整個(gè)社會(huì)都在討論股票,。黃藝柏那時(shí)候在廣東的一家媒體工作,，常常見到各種財(cái)富故事，她義無反顧地殺進(jìn)了股市,。2007年5月28日,，上證指數(shù)到了4272點(diǎn)。這一天,，她在廣發(fā)證券開了戶,，投了20萬元，可她在股市里才轉(zhuǎn)了兩天,，就遇到著名的“5?30暴跌”,。

不過市場很快反彈，10月,，上證指數(shù)已經(jīng)突破6000點(diǎn),。中國鋁業(yè)（601600）在這次反彈中股價(jià)漲了2倍?！澳菚r(shí)候它快到60塊錢,，看它一直漲,，我就沖進(jìn)去了,。”黃藝柏成了傳說中的“接盤俠”,。A股市場不久雪崩,，一年時(shí)間里，上證指數(shù)從6100點(diǎn)速降到1600點(diǎn),。中國鋁業(yè)的股價(jià)此后一跌就是8年,，如今依然在低位掙扎。

她感到無比失落,，后來干脆不管不顧了,。發(fā)財(cái)夢(mèng)變成了破財(cái)夢(mèng)，她只好老老實(shí)實(shí)工作,。

生活并不是永遠(yuǎn)那么壞,。黃藝柏遇到一個(gè)聰明、勤奮的男青年,，兩人結(jié)婚,，開廠，做陶瓷衛(wèi)浴產(chǎn)品,。緊隨中國房地產(chǎn)市場爆發(fā)的腳步,，他們的陶瓷廠日漸壯大,，兩人積累了不小的財(cái)富。

2011年,，上證指數(shù)一度回到3000點(diǎn),。黃藝柏忽然想起自己曾經(jīng)有過一個(gè)股票賬戶，登錄之后,，沒能看到驚喜,。她虧損了8成，把賬戶徹底清倉,，再也沒有碰過股票,。她的賬戶“休眠”了，直到2015年,。

浮盈

這輪牛市行情里,，黃藝柏起初收獲頗豐。2015年五一假期之前,，她的賬戶已經(jīng)有了40%的浮盈,。3月以前，黃藝柏并不怎么關(guān)注股市,，但常常聽身旁的人尤其是丈夫講,，她也就開始介入。她說自己并不太懂股票,，也不會(huì)花太多精力,，因?yàn)槌Ｍ鶉獬霾睿踔敛荒苊刻炜幢P面,，更多時(shí)候,，只是晚上回家看看新聞，和丈夫簡單討論,，幾乎很少和外面的人聊,。不過在“瘋牛”行情里,，她的運(yùn)氣不錯(cuò),。

4月，新聞?lì)A(yù)告李克強(qiáng)總理將出訪南美,。媒體預(yù)期核電相關(guān)合作將成為此次訪問的重點(diǎn)涉及領(lǐng)域,。黃藝柏看到新聞，選購了上海電氣的股票,。她的邏輯很簡單——根據(jù)政策選擇利好行業(yè),，再到行業(yè)找業(yè)績優(yōu)良的公司?！吧虾ｋ姎鈱儆诤穗姲鍓K嘛,，國家領(lǐng)導(dǎo)人去巴西,，肯定會(huì)簽一些大單?！彼崆百I了股票,，等著利好出現(xiàn)。市場跟她預(yù)期的很像,，她的股票連漲多天,，而她也大賺一筆。

看到收益,，黃藝柏夫婦有了分歧,。丈夫希望更激進(jìn)些，她覺得風(fēng)險(xiǎn)太大,，希望撤出一部分資金,。此時(shí)，他們的股票賬戶已經(jīng)有1500萬元,?！拔蚁壬鷮儆谀欠N有點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)型的，喜歡做短線,，買短期內(nèi)可能有爆發(fā)的股票,。雖然有的時(shí)候買了一個(gè)月也不動(dòng)?！秉S藝柏稱自己并不是一個(gè)冒進(jìn)的人,，覺得有危險(xiǎn)就“踩剎車”。一般來說,，她有了15%的收益便可能會(huì)把股票賣掉,。4月份,，在她的堅(jiān)持下,，兩人從股票賬戶里撤出了900萬資金。在五一假期之前,，一切看起來都很好,。

因?yàn)槭找娌诲e(cuò)，廣發(fā)證券的經(jīng)理常常給她打電話,，推薦嘗試融資融券業(yè)務(wù),。可以借助杠桿,，以小博大,，而股市那時(shí)候每天都在漲，她覺得這是個(gè)誘人的選擇,。

以小博大

4月30日,，黃藝柏重倉大智慧股票,。這是她第一次使用融資融券業(yè)務(wù)。如今,，在經(jīng)過了數(shù)百萬的交易后,，她依舊不是很了解到底什么是融資融券。

融資融券只是一項(xiàng)小眾業(yè)務(wù),，在這輪牛市之前,，很少有散戶使用。隨著行情暴漲,，越來越多的人進(jìn)入股市,，券商開始通過電話、短信不斷推銷這項(xiàng)業(yè)務(wù),。在牛市里,，一些人通過融資融券，利用杠桿效應(yīng),，以小博大,，財(cái)富翻了數(shù)倍。除了融資融券,，券商也會(huì)提供一些快融業(yè)務(wù),，而一些場外配資公司，也會(huì)向股民推出類似的融資業(yè)務(wù),，提供杠桿融資,。

廣告銷售員于海濱是融資融券業(yè)務(wù)的受益者。2014年下半年開始,，他開通融資融券賬戶,，通過抵押手中的股票，從券商處融得3倍于本金的資金炒股,，一年之內(nèi)獲得數(shù)十倍收益,。黃藝柏卻沒這么幸運(yùn)。

“我們是1:1的配資比例,，用300萬的本金作抵押,，獲得300萬融資額度，年利率7.2%,?！秉S藝柏覺得成本不高，向廣發(fā)證券公司融了300萬元,，連同本金一并購買了600萬元大智慧股票,。她加了好幾個(gè)股票群，開始和朋友們交流股票,，問朋友對(duì)大智慧走勢的看法,。她的丈夫做過一番分析之后告訴她,，這只股票將會(huì)有大漲空間。然而,，事實(shí)很快讓她失望,。

5月1日，小長假的第一天,，上市公司大智慧發(fā)布公告稱,，公司信息披露涉嫌違反證券法律規(guī)定，中國證監(jiān)會(huì)已對(duì)其進(jìn)行立案調(diào)查,。負(fù)面消息爆發(fā),，股價(jià)暴跌成定局。5月4日,，假期后的第一個(gè)交易日,，這只股票開盤便跌停，之后3個(gè)交易日內(nèi)又遭遇兩次跌停,。黃藝柏?fù)p失超過20%的本金,。

不過，行情很快反彈,，她的股票一度接近成本價(jià),。此時(shí)，大盤已經(jīng)突破5000點(diǎn),，她向丈夫提議,，從股市里撤出至少一半的資金，兩個(gè)人為此爭論了一番,?！澳莻€(gè)時(shí)候，我聞到危險(xiǎn)的味道,，心里沒有底,。因?yàn)檫@個(gè)市場太熱了，大伙兒都往里面沖,，我是不是應(yīng)該出來,？”但她最后什么也沒有做?？吹酱蟊P依然每日上漲，她猶豫了：是否自己多慮了,。幾天之后,，當(dāng)暴跌來臨后，一切為時(shí)已晚,。

6月12日,，上證綜指以5166點(diǎn)收盤,，之后證監(jiān)會(huì)發(fā)文稱，禁止證券公司為場外配資活動(dòng)提供便利,，要求證券公司對(duì)外部接入進(jìn)行自查,，并清理場外配資。A股市場自此開始下跌行情,。

股票暴跌

 6月19日,，“黑色星期五”。這一天,，上證指數(shù)暴跌307點(diǎn),，跌幅6.42%，滬深兩市近千只股票跌停,。滬指一周之內(nèi)跌了13%,， 這是7年來最大單周跌幅。大跌已經(jīng)如同洪水一般,，勢不可擋,。

在很長一段時(shí)間里，手中所有的股票幾乎天天跌停,，日子久了,，黃藝柏覺得仿佛跌入谷底，失落,、難過,、絕望，最后麻木,，心情一天比一天壞,。“那時(shí)心里就當(dāng)這些錢全沒了,，沒辦法了,。”她說,。夫婦之間開始爭吵,，她埋怨丈夫當(dāng)初沒有聽從她的提議，在高點(diǎn)撤出,。也不敢告訴父母,，怕他們有壓力。

整個(gè)市場充斥著悲觀的情緒,，身邊很多朋友都在準(zhǔn)備撤資離場,，黃藝柏不甘心。

她說自己有些貪婪，股票跌了,，想著“或許明天可能就紅了,，不可能一直往下跌，總是期待著明天”,。每天看著股票跌停,，卻又不肯割肉賣了?！霸降接X得不甘心,，然后就扛著，越扛虧得越多,?！?/p>

6月26日，依然是周五,，滬指跌了334點(diǎn),，跌幅7.4%，創(chuàng)業(yè)板暴跌9%,，兩市共有兩千多只股票跌停,。滬指在20天里下跌了近1500點(diǎn)，很多人手中的股票都遭遇了七八個(gè)跌停,，資金被腰斬,。

這天，于海濱還沒下班,，忽然接到一個(gè)朋友的電話,，是他的債主，催他第一時(shí)間還去年借的16萬元,。這個(gè)朋友也做了融資炒股,，因?yàn)榭斓骑L(fēng)險(xiǎn)線了，要在一兩天內(nèi)籌夠60萬元作為保證金,。他最后也沒能籌夠錢,，被證券公司系統(tǒng)強(qiáng)制平倉。于海濱比他的朋友更敏感,，在股市“去杠桿化”消息出現(xiàn)之后,，他便開始逐漸清理自己的融資賬戶。在暴跌之前,，他只剩下6萬元融資,，此前他的融資額高達(dá)數(shù)十萬元?！拔彝ㄟ^場外配資,，2萬融了6萬,，第一個(gè)跌停,，只剩下7.2萬,，第二天到達(dá)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警線，被要求追加5000元保證金,，兩天后,，又到預(yù)警線，再次追加了5000塊錢,。最終賬戶還剩下7.2萬元,。相當(dāng)于3萬賠了1.8萬?！庇诤I介紹,。

被強(qiáng)制平倉

黃藝柏也曾多次觸碰風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警線，被證券公司要求追加保證金,。她的股票每天開盤幾乎都是跌停,，盡管本金只有300萬，但因?yàn)橛腥谫Y,，單日虧損翻倍,，達(dá)到五六十萬。很快,，一半資金沒有了,。

6月23日，黃藝柏的股票跌破120%的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警線,，只要再有一個(gè)跌停,，她的股票市值便低于300萬，不能償還融資額,。證券公司的經(jīng)理給她打來電話,，問她是否追加保證金，否則股票可能會(huì)被強(qiáng)制平倉,，以償還300萬融資,。這天，她給股票賬戶投了60萬元,，但這只是杯水車薪,。6月26日，證券公司又打來電話,，詢問是否追加保證金,。她再次追加了50萬元。然而,，這些錢又打水漂了,。

6月29日，周一，證券公司第三次給黃藝柏打電話,，問她是否追加保證金,。“投進(jìn)去,，就沒了,，已經(jīng)增加了兩次資金，總共110萬,，但還是不夠它跌,，就像在填一個(gè)無底洞。我們已經(jīng)不敢再追加了,?！秉S藝柏不想賣掉股票，卻不得不徹底放棄了,。這一天,，她購買的大智慧股票被廣發(fā)證券強(qiáng)制平倉，用于償還300萬質(zhì)押金,。

黃藝柏的賬戶里,，大智慧股票市值只剩下30萬元左右，而她在這只股票上已先后投資410萬元,，損失9成以上,。她購買的其他股票也損失慘重。她曾經(jīng)在5月購買了一百多萬元的東華軟件股票,，其中通過融資融券業(yè)務(wù)配資30萬元,，在“股災(zāi)”中同樣未能幸免于難。只是因?yàn)槿谫Y比例小,，沒有遭遇強(qiáng)制平倉,。不過，經(jīng)歷了這輪暴跌,，本金虧損了6成,。

被強(qiáng)制平倉后的次日，黃藝柏夫婦把這兩只股票全部割肉清倉了,，押剩下申萬宏源,，這是虧損最少的一只股票。她在5月以每股17.8元的價(jià)格購買,，到這天只損失了11萬元,。因?yàn)閾p失相對(duì)較小，所以決定留著,。

清倉之后,，黃藝柏的丈夫宣稱再也不碰股票了,。她的心頭則猶如重石落地，反而覺得輕松了很多,，不再如往日那樣不安,。之后幾天，看到原來的股票持續(xù)跌停,，她覺得自己躲過一劫,，“如果不清倉,，自己那點(diǎn)本錢也沒了,。”

她有一個(gè)做律師的姐妹,，平素頗有主見,，幾乎在最高點(diǎn)進(jìn)入股市，壓上了全部身家,。暴跌之后,，一下?lián)p失了四五百萬資金。十幾年努力工作的成果,，煙消云散,，往日的中產(chǎn)生活再難保障了。黃藝柏覺得,，相比姐妹,，自己是幸運(yùn)的，盡管損失慘重,，但在暴跌前撤出了一筆資金,，避免徹底崩盤?！捌鋵?shí)現(xiàn)在想,，真危險(xiǎn)，如果我當(dāng)時(shí)沒有把那些錢抽出來的話,?！彼底詰c幸，雖然被強(qiáng)制平倉,，血本無歸,，但還不至于影響自己的生活。

不過,，黃藝柏并沒有放棄股市,。她依然在找合適的機(jī)會(huì)抄底，以等待更大的反彈,。

（應(yīng)受訪者要求,，文中黃藝柏為化名,。實(shí)習(xí)生程晛對(duì)本文亦有貢獻(xiàn)。）